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后金融危机背景下出口商贸易融资方式选择
后金融危机背景下出口商贸易融资方式选择付文平
（湛江师范学院商学院，广东湛江524048）
文摘编号：1005-913X( 2010)12-0015-CA
摘要：在后金融危机的大背景下，国际经济在今后较长时间内仍处于缓慢恢复状态，美欧日等发达经济体需求减弱，对我国出口导向型企业的影响还将持续。在分析金融危机情况下出口企业资金压力和风险因素的基础上，应运用新型贸易融资帮助企业融通资金和规避风险。
关键词：金融危机；国际贸易；外贸企业；国际贸易融资
中图分类号：F746.12文献标识码：A
文章编号：1005-913X(2010)12-0015-02
一、引言
国际贸易融资是指围绕国际贸易结算的各环节发生的资金和信用融通活动，其关键就是银行依托对物流、资金流的控制，或对有实力关联方的责任和信誉捆绑，在有效控制授信资金风险的前提下对进出口企业的资金融通。国际贸易融资的对象既包括大型优质生产型企业，也包括一般的中小企业和纯外贸企业。本文所讲贸易融资一般仅指对出口商的贸易融资。通过贸易融资，出口商不仅可以获得资金，将商业信用转换为银行信用，而且可以分散或转嫁国际贸易中的国家风险、银行风险、汇率风险等不确定因素。随着世界经济一体化步伐的加快，国际贸易融资的市场需求越来越大，覆盖的范围越来越广，金融产品与服务的创新也越来越丰富，国际贸易融资业务已成为进出口企业做大做强的强力外部支持，同时也成为商业银行中间业务收入的重要来源。
发生于2008年下半年的全球金融危机，至今影响持续。由于国际贸易融资风险链式传播明显，贸易融资风险随着金融危机对实体经济负面影响的扩撒而扩散，许多国家的进出口商因为资金链断裂而被迫压缩业务或者破产，国际贸易和投资的运行遭受巨大影响，严重制约全球经济复苏。同时，这一形势也严重影响了我国对外贸易的正常运转，造成出口企业对外贸易风险大幅上升。
（一）金融危机使出口商面临巨大的资金压力
1．贸易融资需求增加。在金融危机中，传统的出口市场由于需求锐减，一些进口商破产倒闭，造成国内出口商资金链近乎断裂。同时为了维持业务持续发展，一些企业需要转型，开拓国外新兴市场，一时间资金成了中小企业生存的关键，需求量剧增和供给不足加大了企业的融资缺口。
2．银行对贸易融资重视不够。调查显示：2008年第一季度各大商业银行贷款额超过2.2万亿元，其中只有3000亿元贷款落实到中小企业，占全部商业贷款的15%。而外贸企业一般都是中小企业。另外在遭遇金融危机后，银行贷款更加慎重，强调抵押担保等第二还款来源，将贸易融资业务授信等同于一般流动资金贷款授信，忽视了贸易融资业务的自偿性特点，进一步加剧了企业的融资困难。
3．民间融资推高企业财务成本。金融机构的嫌贫爱富行为，往往将中小企业推向民间融资领域以解燃眉之急。民间资本隐蔽性强、监管难度大、无法按照市场准则运作。一笔民间借贷利息可能是银行贷款的数倍，特别是金融危机情况下，民间融资利率悄然上升，较正规的民间融资市场，利率高的时候达20%，一般也有10%左右，那些不太正规的民间融资市场，利率更高，甚至达到40%的天价。
（二）金融危机推高了国外进口商的风险
1．进口商的客户风险。进出口贸易从谈判、签约到履约都是一种商业信用，因此，进出口双方的经营能力、工厂的生产能力等诸多因素均会影响到贸易能否顺利完成。任何一个不利因素的出现，都有可能导致经营失败，产生风险。客户风险主要表现为进口商面临资金流动性短缺而无法履约，以及进口商转移挪用销售回笼资金等情况。
2．进口国的市场风险。主要是进出口商品市场价格（fwsir.com）发生剧烈波动引起客户业务中止或亏损较大。由于金融危机的影响蔓延到国际贸易，一些大宗商品的价格大幅波动，‘导致客户的支付能力出现问题。国际信用保险及信用管理服务机构科法斯根据其位于全球65个国家的信用保险客户提交的赔偿申请数据显示，2009年前四个月的企业付款违约件数较上年同期上升45%，显示与金融危机有着紧密联系。
3．相关银行的风险。进出口双方之间的交易属商业信用，进出口双方的银行对促进双方交易的顺利进行起着关键作用。只有选择具有良好资信的代理行，才能使贸易从商业信用转化为可靠的银行信用。有些银行因投资于美国次级债相关的金融衍生产品而产生巨额资产损失，引起流动性紧张，资金支付困难。有些发展中国家银行对贸易及金融惯例了解不够或根本不按惯例办事，银行资信不佳的状况，导致应收款变为坏账，使客户蒙受损失。
疾风暴雨式的2008年金融危机，在各国强力财政、货币刺激政策作用下得到一定程度的缓解，然而过度宽松的宏观政策只是掩盖了问题，而没有真正解决问题。尤其是我国不仅面临金融危机带来的外部冲击，更有自身经济结构失衡的问题。金融危机的影响在今后的3-5年还将持续。
作为我国对外贸易主体的广大中小外贸企业，一方面要解决业务发展过程中的资金问题，同时又要规避交易对方的风险。如何解决这两方面的难题，就要跳出以信用证项下融资为主的传统方式，积极尝试新型贸易融资。实际中银行对于传统贸易融资的管理往往采取流动资金贷款的管理办法，融资建立在对客户担保抵押的基础之上，中小企业一般缺少有效担保，所以这样的管理办法等于变相将中小外贸企业拒之门外。在后金融危机背景之下，外贸出口企业要解决融资和风险转移，就要积极尝试以保理、福费庭和出口信用保险项下融资为主的新型贸易方式，而这些融资方式所具有的无需担保抵押、风险买断和方便快捷的特点正好可以帮助出口企业实现资金融通和风险规避的需求。
（一）国际保理
1．保理。根据《国际保理公约》的定义，保理是指出口商与保理商间存在一种契约关系。据此出口商将其现在或将来的基于其和买方订立的货物销售或服务合同所产生的应收账款转让给保理商。
2．保理业务特点。在保理业务项下国内出口方在货物装船后就可以预先支付大部分的货款。具有较多优点：(1)一定程度上完全规避了不可预见的远期风险；(2)实现融资、无需信用额度限制；(3)适用多种结算方式；(4)提前办理出口退税。
3．保理业务适用情况。(1)缺乏有效担保的出口商；(2)进口方不愿意采用信用证结算；(3)从地区国别来讲，比较适合欧美等具有良好信用记录的成熟社会。
4．保理作用。在此融资方式下，保理商至少为出口商提供其中两项以上的服务：(1)贸易融资；(2)销售分户账管理；(3)应收账款的催收；(4)信用风险控制与坏账担保。从进口方的角度看，会得到一定期限的付款宽限时间，因此会积极合作。
（二）福费廷
1．福费廷业务的含义。福费廷是指出口地的银行或专门的包买商对出口商持有并经银行担保的债权凭证进行无追索权购买的融资业务，也称包买票据。银行设计了基于一般商业企业风险的100%本金的无追索权买断业务，其实质是利用其海外分支机构对该业务项下海外债务人已经建立的信用额度来支持本地融资需求。本质上看，是将对出口商的追索权转嫁到了对进口商的追索权。
2．福费廷业务的特点及适用情况。(1)福费廷业务最典型的特点就是出口方可以得到无追索权的融资；(2)无需担保抵押或授信额度；(3)融资可以视为已经收汇，所以可以提前办理出口退税；(4)从国别来看，该业务适用于中东和其他中等风险的新兴市场国家。
3．福费廷业务的作用。对出口方来说，该业务具有无追索权的融资，消除了企业未来收汇的不确定性风险；拓宽融资渠道，在转移贸易风险的同时，实现改善现金流，全面增强企业出口竞争力。
（三）短期出口信用保险项下的贸易融资
l．背景。出口信用保险及其项下贸易融资（以下简称“信保融资”）业务，虽然已经开展多年，但一直发展缓慢。自国际金融危机爆发以来，欧美等我国主要产品出口地进口大幅降低。我国企业积极拓展非洲、拉美等新兴出口市场，这些国家地区往往具有内政不稳、外汇管制、信用环境欠佳等高风险特点，信保业务正好成为助推我国外贸出口的主要政策措施之一。2009年，出口信用保险全年承保金额达到1166亿美元，同比增长85. 8%。2010年以来，出口信用保险的发展势头更为迅猛，仅第一季度就实现承保金额285.7亿美元，同比增长253. 5%，占我国同期一般贸易出口总额的20.2%，比2009年全年水平上升1.6个百分点。
2．出口信用保险及信保融资。出口信用保险是一国为推动本国出口，保障出口企业收汇安全而制定的一项由国家财政提供保险准备金的非赢利性的政策性保险业务。根据国际信用和投资保险人协会的统计，目前全球贸易额的12%。15%是在出口信用保险的支持下实现的，有的国家这一比例甚至超过其本国当年出口总额的三分之一。出口信用保险承保的对象是出口企业的应收账款，承保的风险主要是人为原因造成的商业信用风险和政治风险。信保融资是指出口企业在出口信用保险公司投保短期出口信用保险并将赔款权益转让给银行后，银行向其提供贸易融资，在发生保险责任范围内的损失时，出口信用保险公司根据《赔款转让协议》的规定，将按照保险单规定理赔后应付给出口商的赔款直接全额支付给融资银行的业务。
3．信保融资的特点：(1)不受抵押、担保和授信制约，适合中小外贸企业；(2)融资币种可灵活选择，藉此规避汇率风险；(3)适用的结算方式多。信保融资涵盖信用证、付款交单、承兑交单、赊销等结算方式。
4．信保融资的作用。(1)规避风险、确保收汇安全；(2)融资方式便捷，节约融资成本；信保融资下出口商一般无需提供抵押、质押或担保；(3)提高企业的资信等级，融资不占企业原有的授信额度；(4)拓宽出口企业的融资渠道，增加了融资便利。
在后金融危机影响持续的情况下，对外贸中小出口企业来讲，保理、福费廷和信保融资业务无疑是一种兼具资金融通和风险规避的两全之策。一般都具有无需担保抵押、不受信贷额度制约和方便快捷等特点。然而这些新型国际贸易融资业务的缺点也是非常明显的，其总的费率一般都比较高，使得很多中小企业较难接受。以保理业务为例，年利率大约在8%10%之间。在当前竞争日益激烈、利润空间日渐收窄的情况下，高费率成了新型贸易融资广泛推广的“绊脚石”。希望企业、银行和政府等相关各方通力合作，共同促进贸易融资的革新换代，进而促进我国外贸出口的进一步发展。
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